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2020年第三季度A股上市公司股权激励市场实践概览

 

文 / 研究部 孟偌宇

 

      2020年第三季度,A股上市公司共公告124个股权激励计划,其中首期股权激励计划66个,多期股权激励计划58个,市场公告总数量较2019年第三季度增长了47.62%。本文将从板块分布、所有制分布、区域分布、行业分布、工具选择、股票来源情况对第三季度的股权激励计划公告情况进行解读。

 

 

一、A股上市公司股权激励板块分布情况

 

      从A股各板块来看,创业板公告了43个股权激励方案,占总公告数量的34.68%,数量超过主板成为公告数量最多的板块。沪主板公告了37个股权激励方案,占总公告数量的29.84%;中小板股权激励计划公告数量为26个,占总公告数量的20.97%;深主板股权激励计划公告数量为1个,占总公告数量0.81%;科创板公告了17个股权激励计划,占总公告数量的13.71%。其中,创业板公告的43个股权激励方案中有17家聘请了荣正为独立财务顾问;沪主板公告的37个股权激励方案中有8家聘请了荣正作为独立财务顾问;科创板公告的17个股权激励方案中有5家聘请了荣正为独立财务顾问。

 

 

 

二、不同所有制下上市公司股权激励情况

 

       从上市公司所有制划分来看,2020年第三季度,民营上市公司共公告股权激励计划109个,占第三季度总公告数量的比例为87.90%;国有控股上市公司公告股权激励计划12个,占第三季度总公告数量的比例为9.68%。与去年同期相比,上述公告数量、市场占比数据基本保持一致。

 

 

 

三、A股股权激励市场区域分布情况

 

      从地区分布来看,2020年第三季度A股上市公司股权激励公告企业主要分布在沿海开放城市及华东地区。其中,广东地区上市公司公告了27个,占第三季度总公告数量的比例为21.78%,浙江、江苏、北京、上海地区上市公司分别公告了20个、17个、11个、9个股权激励计划,占第三季度总公告数量的比例分别为16.13%、13.71%、8.87%、7.26%。

 

 

 

四、A股上市公司股权激励行业分布情况 

 

      从行业分布来看, 2020第三季度A股上市公司公告股权激励计划数量最多的行业依然是制造业,合计公告了83个计划,占第三季度总公告数量的比例为66.94%;信息传输、软件和信息技术服务业仅次于制造业,公告了21个股权激励计划,占第三季度总公告数量的比例为16.94%;批发和零售业、科学研究和技术服务业各公告了4个股权激励计划,占第三季度总公告数量的比例为3.23%。 

 

 

 

 

五、A股上市公司股权激励工具使用情况

 

      在2020年第三季度A股市场股权激励计划激励工具的选择上,上市公司依然普遍倾向于采用第一类限制性股票作为激励工具。在公告的124个股权激励计划中,有55个计划选择第一类限制性股票作为激励工具,占比达到44.35%;有38个计划选择第二类限制性股票作为激励工具,占比30.65%;有15个计划选择股票期权,占比12.10%;有10个计划选择股票期权与第一类限制性股票的复合工具,占比8.06%;有6个计划选择第一类限制性股票与第二类限制性股票的复合工具,占比4.84%。整体来看,第二类限制性股票丰富了上市公司在进行股权激励的选择,增加了上市公司设置激励价格的自主性和灵活性,在授予和登记等执行层面的规则变动,也使股权激励的实施更加的方便灵活。在2020年第三季度科创板公告的股权激励计划中,100%的股权激励计划选用了第二类限制性股票,创业板公告的43个股权激励计划中,有21家选择了第二类限制性股票,6家选择了第一类限制性股票与第二类限制性股票的复合工具,分别占创业板公告总数的48.84%和13.95%。当前上市公司在建立中长期激励机制上有着比较高的积极性,且倾向于激励性和约束性较强的激励工具,新工具的出现使股权激励制度更加灵活的同时也更具规范性,能够满足更多企业的股权激励需求。

 

 

 

六、A股上市公司股权激励股票来源情况

 

       如下图所示,在2020年第三季度公告的124个股权激励计划中,有109个股权激励计划的股票来源为定向增发,占比87.90%,有12个股权激励计划股票来源为二级市场回购,占比8.06%。除此之外,有2家上市公司的股权激励计划使用了定向增发和二级市场回购相结合的方式,占比为2.94%,有1家上市公司采用了二级市场回购与其他合法形式相结合的方式。

 

 

 

七、小结

 

       2020年第三季度股权激励数量较上一季度及与2019年同期分别取得了24.00%及47.62%的增长,我们有理由相信:虽然2020年开局艰难,但随着我国国内经济刺激政策的推进、消费与投资双重引擎的激发,资本市场改革进程的不断推进,2020年股权激励市场定将会不负众望、再创新高。